No hay tregua en los precios del cobre… ni proteccionismo
El creciente precio del cobre, el creciente proteccionismo y las afirmaciones de que China está acumulando reservas dominaron la sesión de metales no ferrosos en la convención de Copenhague del BIR.
El escenario del mercado fue expuesto por Edward Meir, consultor independiente de Marex, quien dijo que una reciente ‘explosión’ en el precio del cobre fue causada por una confluencia de factores que incluyen cuestiones mineras, compras agresivas de fondos (los fondos ahora representan más del 60% del volúmenes de clientes) y una mayor demanda en torno a los vehículos eléctricos (EV) y la IA.
Por otro lado, dijo Meir, aunque el aluminio alcanzó un máximo de dos años en mayo, el metal no había experimentado las mismas compras fuertes que el cobre porque se vio menos afectado por la evolución de los vehículos eléctricos y la inteligencia artificial y el número mucho mayor de productores de aluminio a nivel mundial. alivió las preocupaciones de una contracción.
‘Se habla de 15.000, 20.000, incluso 40.000 dólares por el cobre; No descartaría nada», afirmó. ‘Los mercados están muy ajustados en toda la cadena de suministro. No sale chatarra, que suele ser el caso.
‘Los precios se mantendrán firmes este año y podrían incluso subir. Mi sensación es que el cobre se convertirá en algo así como un comercio de Bitcoin y la gente comenzará a acumularlo debido a toda esta exageración de la IA”.
Libre comercio
Durante las preguntas, el panel consideró el libre comercio, una creencia fundamental de BIR. Meir dijo que el comercio se estaba regionalizando cada vez más.
‘Voy a retroceder un poco en el libre comercio. En teoría suena genial, pero lo que ha estado sucediendo es que los gobiernos de todo el mundo se están volviendo más proteccionistas. Significa que la chatarra no puede fluir tan libremente como antes –y otros productos– porque todo el mundo está imponiendo aranceles.
«Los gobiernos se están alejando del libre comercio y eso es muy malo -para el crecimiento y la economía mundial-, pero es lo que es».
A Christian Bonnicksen, de HJ Hansen Recycling Group en Dinamarca, le preocupaba que cuando se imponían regulaciones, éstas a menudo no eran claras. ‘Un país cree que puede hacerlo de una manera, otro país lo hace de otra manera. Incluso en Europa resulta difícil comerciar entre sí debido a las regulaciones de la UE.’
Auditorías
Murat Bayram, de European Metal Recycling en el Reino Unido, atribuyó esto a una decisión adoptada hace 25 años por la UE de incluir la chatarra de metal y acero en la categoría de «residuos». Citando los cables de cobre, dijo que Austria insistió en que eran peligrosos, mientras que Alemania los incluyó en la «lista verde».
Además de eso, añadió, el nuevo Reglamento sobre Transporte de Residuos de la UE exige auditorías de los clientes en países no pertenecientes a la OCDE, «pero los responsables políticos no nos dicen cómo serán las auditorías».
Almacenamiento
Jonathan Barnes, analista principal de la consultora británica Project Blue, pensaba que el mercado del cobre giraba exclusivamente en torno a China: en el primer trimestre de 2024 importó un 25% más de chatarra y un 30% más de metal refinado que en 2023, pero la producción de productos semimanufacturados había caído.
‘En términos del futuro del cobre, todo se explica por el almacenamiento que está impulsando el precio. La verdadera pregunta es ¿por qué China está acumulando reservas cuando el precio del cobre es de 10 000 dólares por tonelada?
Meir dudó de esta sugerencia. ‘He escuchado esta teoría antes, pero no hay evidencia de almacenamiento. Los chinos no suelen comprar cuando los precios son altos. Generalmente cuando es mucho más bajo.
‘Mire sus importaciones comerciales. La chatarra ha aumentado, los concentrados han aumentado, pero sus importaciones de refinados se han mantenido estables. Están produciendo más cobre refinado dentro de China, por lo que necesitan los concentrados y la chatarra”.
Datos dudosos
Meir señaló que en China se estaba utilizando más cobre, pero la mayor parte se destinaba a los vehículos eléctricos y al sector «verde» en lugar del mercado inmobiliario, que se encontraba en una posición «terrible».
Desde la sala, Michael Lion de Everwell Resources y Lion Consulting en Hong Kong estuvo de acuerdo con Meir en que los datos chinos eran «dudosos en el mejor de los casos y a menudo impulsados por una agenda e invariablemente inexactos».
Lion dijo que había oído que China había comprado una gran cantidad de material y ahora estaba «atascada». ‘Tienen mucho material allí y no tienen buenos libros de pedidos para la venta de productos. China se encuentra en una situación muy infeliz».
‘Hechos, no sentimientos’
Más positivamente, el panelista Andreas Fenster de Wieland-Werke en Alemania recordó a su audiencia: ‘El cobre es importante para ustedes como recicladores. Pero también ocurre al revés: el reciclaje es extremadamente importante para el cobre.’
El presidente de la división Paul Coyte de Hayes Metals en Nueva Zelanda concluyó recordando a los participantes que BIR había encargado un estudio «realmente grande» sobre los beneficios ambientales del reciclaje. «Esa información ayudará en las discusiones con los responsables políticos porque no se habla de sentimientos, sino también de hechos».