La dolorosa verdad de invertir en empresas de vehículos eléctricos
El futuro de los automóviles puede ser eléctrico, pero las acciones de vehículos eléctricos pueden significar un viaje lleno de baches para los inversores.
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Por Steven Porrello
La información de inversión proporcionada en esta página es solo para fines educativos. NerdWallet no ofrece servicios de asesoría o corretaje, ni recomienda ni aconseja a los inversores comprar o vender acciones, valores u otras inversiones en particular.
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Con la excepción de Tesla, las acciones de EV han tenido un desempeño decepcionante en 2023.
Rivian, por ejemplo, ha bajado un 21 % en lo que va de año y ha caído casi un 64 % desde abril pasado. Proterra se ha desempeñado aún peor, cayendo un 67 % hasta la fecha y casi un 82 % desde esta época el año pasado.
Y no son solo los fabricantes de vehículos eléctricos de EE. UU. los que están luchando. El índice de vehículos eléctricos S&P Kensho, que mide a los principales líderes en el mercado mundial de vehículos eléctricos, también ha caído alrededor de un 5 % hasta la fecha y un 37 % desde abril pasado.
Para poner eso en perspectiva, muchos fabricantes de automóviles tradicionales, como Ford y General Motors, han visto ganancias modestas pero positivas en 2023. Y el S&P 500 ha subido aproximadamente un 7% hasta la fecha.
Algunos pueden pensar que es solo un mal año para los fabricantes de vehículos eléctricos. Después de todo, las tasas de interés son altas, los consumidores se muestran reacios a pedir préstamos para automóviles y las restricciones de suministro de metales para baterías han hecho que el costo de producción de los vehículos eléctricos sea exorbitantemente alto.
Pero estos problemas no son exclusivos de 2023. De hecho, los altos costos de endeudamiento solo han exacerbado lo que ha sido una verdad dolorosa para las empresas de vehículos eléctricos desde el principio: los autos eléctricos siguen siendo demasiado caros para que los consumidores los compren a gran escala, incluso si los vehículos eléctricos son las empresas aceleran la producción. Peor aún, también son demasiado caros para que los fabriquen muchas empresas de vehículos eléctricos.
Veamos estos problemas por separado.
La producción de vehículos eléctricos supera las ventas
En ninguna parte es esto más claro que con Tesla.
El 2 de abril, Tesla informó un número de entregas del primer trimestre de 422,875 vehículos. En otras palabras, 422 875 consumidores ordenaron un Tesla y no cancelaron su pedido antes de que llegara el automóvil. En el mismo período, Tesla también produjo 440.808 vehículos. Eso significa que la compañía produjo aproximadamente 17,933 vehículos más de los que pudo vender.
Esta no es una nueva tendencia. Desde aproximadamente mediados de 2022, la demanda de modelos Tesla, medida por el tamaño de su cartera de pedidos, ha disminuido drásticamente, incluso cuando la cantidad bruta de Tesla vendidos ha crecido cada año. Según los datos obtenidos por Troy Teslike, un analista independiente de las estimaciones de producción y entrega de Tesla, los pedidos pendientes de Tesla se han reducido un 77 % desde marzo de 2022: de 470 000 unidades en marzo de 2022 a 103 000 unidades en marzo de este año.
Los competidores de Tesla también han tenido problemas para vender vehículos. Por ejemplo, el fabricante de sedán EV Lucid Group produjo 7180 vehículos en 2022, pero entregó solo 4369. Y el productor de camiones EV Rivian produjo 24.337 camiones pero entregó 20.332.
Parte del problema es que las empresas de vehículos eléctricos están comenzando a ceder participación de mercado a los fabricantes de automóviles heredados, como Ford y Chevy. En 2022, Ford fue el segundo mayor fabricante de vehículos eléctricos, con una venta de 61 575 vehículos, mientras que Chevy vendió 38 120 unidades del Bolt. Ford incluso vendió 15.617 unidades de su F-150 Lightning, que compite directamente con las camionetas de Rivian.
Otro problema es el precio. En un entorno de tasas de interés altas, lo que hace que los préstamos para automóviles sean más caros, es posible que los compradores de automóviles no puedan comprar vehículos eléctricos al ritmo en que se producen. Por ejemplo, la camioneta más asequible de Rivian, la R1T, cuesta $69,300, mientras que la F-150 Lightning de Ford cuesta $59,974. Por el contrario, un Ford Maverick XLT con motor de gasolina cuesta $22,595, un 67% más barato que la camioneta de Rivian.
Tesla ya ha recortado los precios cinco veces desde enero y podría volver a hacerlo más adelante este año. Si bien eso puede ser una buena noticia para los compradores de vehículos eléctricos, es una mala noticia para los inversores: los precios más bajos significan que las empresas de vehículos eléctricos retienen menos ganancias en cada automóvil que venden, lo que reduce los márgenes de ganancias que para algunos ni siquiera existen todavía.
Eso nos lleva al segundo problema con las existencias de vehículos eléctricos.
La mayoría de las empresas de vehículos eléctricos no son rentables
Tesla tiene una ventaja sobre casi todos sus competidores EV: la compañía en realidad está ganando dinero. Todos los demás están sangrando dinero en efectivo.
Por ejemplo, Rivian supuestamente perdió $6800 millones en 2022 y estima que perderá otros $4300 millones en 2023. Mirando su declaración trimestral más reciente, vemos que la compañía generó aproximadamente $1700 millones en ingresos, pero gastó alrededor de $4800 millones para producir 24 337 camiones.
¿Cuánto perdió Rivian por camión? $ 1.7 mil millones habrían sido aproximadamente $ 84,000 en ingresos por vehículo (para los 20,332 que vendió). Sin embargo, gastó $4,800 millones para producir 24,337 vehículos, lo que equivale a alrededor de $197,000 por camión. Eso significa que Rivian perdió aproximadamente $113,000 por venta.
A otros productores de vehículos eléctricos no les está yendo mucho mejor. En 2022, Lucid Group perdió alrededor de $2600 millones con ingresos de $608 millones. Incluso Ford informó que perdió aproximadamente $ 2.1 mil millones en sus ventas de vehículos eléctricos el año pasado.
Una de las razones por las que estas empresas están perdiendo dinero es el costo de los materiales de las baterías. Las empresas de vehículos eléctricos necesitan metales críticos, como litio, cobalto, níquel y cobre, para construir baterías de iones de litio. Estos metales tienen una gran demanda, no solo porque las empresas de vehículos eléctricos los necesitan, sino también porque otras industrias los necesitan: los fabricantes de paneles solares, las empresas de turbinas eólicas, los fabricantes de chips, los centros de datos, las instalaciones de almacenamiento de baterías y los proveedores de redes 5G necesitan metales críticos.
Estados Unidos tiene depósitos de litio en Nevada, pero actualmente no tiene suficientes operaciones mineras para extraer grandes cantidades. Eso significa que las empresas de vehículos eléctricos dependen de empresas mineras extranjeras para extraer y procesar metales. Agregue el hecho de que los fabricantes de vehículos eléctricos de EE. UU. también dependen de China para convertir estos metales en baterías y no es difícil ver por qué la producción es tan costosa. Incluso Tesla, que ha invertido mucho en su capacidad de fabricación, aún depende de la empresa minera china Ganfeng para obtener parte de su litio.
» VER: Acciones de litio con mejor desempeño
¿Debería invertir en acciones de vehículos eléctricos en 2023?
Es una verdad difícil de digerir, pero algunas nuevas empresas de vehículos eléctricos no existirán dentro de 10 a 15 años.
Si decide invertir en acciones de EV en 2023, asegúrese de observar detenidamente los fundamentos de la empresa de EV: sus ingresos, costos y la probabilidad de lograr rentabilidad. Algunas acciones de vehículos eléctricos se verán baratas este año, pero si no tienen potencial a largo plazo, es posible que no sean una inversión inteligente.
» Más información: Cómo investigar acciones El autor poseía acciones de Tesla en el momento de la publicación.